أسعار النفط تضغط على التضخم العالمي وسط توترات الشرق الأوسط

شهدت أسواق النفط العالمية تقلبات ملحوظة خلال الأيام الأخيرة مع تجاوز خام برنت حاجز 100 دولار للبرميل للمرة الأولى منذ مايو، قبل أن يتراجع بنسبة تقارب 3% في جلسة الجمعة. ويعكس هذا التراجع حركة جني الأرباح بعد الصعود الحاد، دون إزالة المخاوف التي تبقى متعلقة بالمخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط، والتي تُعتبر تهديدًا مستمرًا لاستقرار الأسعار والنمو الاقتصادي العالمي.وبرغم الانخفاض في أسعار الخام إلى ما دون 98 دولارًا للبرميل، استمر خام برنت في تحقيق مكاسب أسبوعية تفوق 10%، مع ارتفاع خام غرب تكساس الوسيط بحوالي 8% خلال نفس الفترة، مؤكدًا أن القلق من نقص الإمدادات لا زال حاضرًا بقوة في الأسواق.ويرجع هذا القلق إلى التوترات الأخيرة التي شهدها البحر الأحمر ومضيق هرمز، حيث تم استهداف ناقلات نفطية، ما أعاد إلى الأسواق زيادة علاوة المخاطر الجيوسياسية. وشدد محللو شركة Rystad Energy على أن استمرار هذه الاضطرابات سيحافظ على احتمالات تشديد سوق النفط وارتفاع الأسعار، رغم التراجع المؤقت.ولم يقتصر التأثير على النفط فقط، بل تزامن مع قفزات ملحوظة في عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل، خاصة في الولايات المتحدة، وهو ما يعكس توقعات بزيادة التضخم ودفع المستثمرين إلى طلب عوائد أعلى على السندات كتعويض لمخاطر فقدان القوة الشرائية.ويشير الخبراء إلى أن ارتفاع أسعار النفط لا يؤثر فقط على الوقود، بل يمتد إلى تكاليف النقل والشحن والمواد الخام والسلع الصناعية، كما ينعكس لاحقًا على أسعار الغذاء والخدمات، مما يجعل التضخم أكثر اتساعًا وقد يستمر لفترة طويلة.ولذلك، تبقى حركة أسعار النفط تحت تأثير مباشر من الاضطرابات في ممرات الطاقة الحيوية مثل مضيق هرمز والبحر الأحمر، حيث يمر حوالي 20% من تجارة النفط العالمية. وأي تعطل في هذه الممرات يرفع من تكاليف الشحن والتأمين، مما يزيد من تقلبات الأسعار العالمية حتى دون حدوث نقص فعلي في الإمدادات.وفي ضوء هذه التطورات، لم تحسم الأسواق بعد احتمال وقوع موجة تضخم جديدة، لكنها باتت أكثر استعدادًا لهذا الاحتمال. فإذا استمرت أسعار النفط عند مستويات مرتفعة قرابة 100 دولار، قد تلجأ البنوك المركزية إلى رفع أسعار الفائدة أو إبقائها مرتفعة لفترة أطول، مما يزيد من تكاليف الاقتراض ويثقل كاهل النمو الاقتصادي العالمي.بالتالي، فإن السؤال الرئيس أمام المستثمرين ليس فقط حول تحركات النفط القصيرة الأجل، وإنما حول إمكانية تحول التوترات في الشرق الأوسط إلى اضطراب مستمر يؤثر على إمدادات الطاقة بشكل طويل الأمد، حيث تحمل الإجابة على هذا السؤال المفتاح لتحديد مسار التضخم والسياسة النقدية في الأشهر المقبلة.