العريان يحذر: صعود الأسهم الأميركية يخفي اضطرابات متزايدة في أسواق السندات مع مخاوف التضخم

أوضح محمد العريان، الخبير الاقتصادي وكبير المستشارين الاقتصاديين السابق في مجموعة أليانز، وجود تضارب ملحوظ في الأسواق المالية العالمية حيث يشهد مؤشر الأسهم الأميركية صعوداً إلى مستويات قياسية، في مقابل استمرار الضغوط والتوتر في أسواق السندات. ويتزامن هذا مع مخاوف من ارتفاع معدلات التضخم المستمر، وارتفاع أسعار الطاقة، خصوصاً النفط، ما يضيف تعقيداً على توقعات أسعار الفائدة والسياسات النقدية القادمة. وأشار العريان في نشرته الأسبوعية إلى أن صعود الأسهم الأميركية يتغذى بشكل رئيسي من أداء قطاع التكنولوجيا والاهتمام المتزايد بالذكاء الاصطناعي، لكنه لا يعكس تحسناً شاملاً في جميع الأسواق المالية. من جهة أخرى، يسلط ارتفاع عوائد السندات الحكومية الضوء على قلق المستثمرين من أن أسعار الفائدة ستظل مرتفعة لفترة أطول، بالإضافة إلى مخاوف من ارتفاع العجز المالي الأميركي الذي يقترب من 6% من الناتج المحلي الإجمالي، ما يرفع من تكلفة الاقتراض ويزيد الضغوط على الدين العام. وحذر العريان من أن الارتفاع المستمر في أسعار النفط يمكن أن يعيد التضخم بقوة إلى دائرة الاهتمام نتيجة زيادة تكاليف النقل والإنتاج، وهو ما قد يجعل قرارات البنوك المركزية أكثر تعقيداً حين يتعلق الأمر بخفض أسعار الفائدة. بالنسبة لأوروبا، أثار العريان الانتباه إلى الضغوط التي تواجهها الأسواق هناك، مشيراً إلى أن عوائد السندات الفرنسية ارتفعت لتفوق نظيرتها الإيطالية، مما يعكس مخاوف متزايدة بين المستثمرين تجاه أوضاع المالية العامة ومخاطر الاقتراض في القارة. وفيما يتعلق بالولايات المتحدة، أكد العريان أن بيانات التضخم القادمة ستكون محوراً أساسياً لتوقعات الأسواق حول قرارات الاحتياطي الفيدرالي، حيث قد تحد استمرار الضغوط التضخمية من فرص خفض الفائدة، فيما تبقي مؤشرات تباطؤ التضخم الباب مفتوحاً لتخفيف السياسة النقدية. وأخيراً، شدد العريان على أهمية متابعة البيانات الاقتصادية القادمة من الولايات المتحدة وأوروبا وبريطانيا وآسيا وأمريكا اللاتينية بالإضافة إلى تحديثات صندوق النقد الدولي التي ستكون مرشداً لدراسة العلاقة بين النمو والتضخم وأسعار الفائدة ومعرفة مدى اتساق صعود الأسهم مع تحسن الأوضاع الاقتصادية والمالية بشكل أوسع.